Scierie de Challans : une reprise industrielle avec un fonds d’investissement

C’est le fonds régional UI Cap Ouest qui est partenaire pendant toute la phase d’analyse et d’audit de la société cible.

Scierie de ChallansIl a pris une participation minoritaire.

Pas moins de 7 audits ont été réalisés.

Le partenariat avec le fonds n’avait pas pour objectif premier la prise de participation financière, mais bien d’apporter une capacité de réflexion stratégique et un réseau professionnel utile à Cédric, qui n’est pas du métier.

Or ce métier est en pleine évolution, que ce soit sur la matière première ou en termes de technologies, produits finis, secteurs d’applications.

De plus, au moment du bouclage du financement de l’acquisition, il est sûr que les banques sollicitées ont été grandement rassurées par le travail en amont réalisé par le fonds UI Cap Ouest allié à la personnalité de Cédric.

Si la confiance entre le cédant et le repreneur s’établit très vite, il n’en resta pas moins que, comme dans toute négociation, l’écart de prix était important au début des contacts.

C’est tout le problème des méthodes de valorisation.

Dans une entreprise possédant des actifs considérables (stocks considérables de produits finis, de machines lourdes, de surfaces de stockage… sans oublier l’immobilier) la méthode patrimoniale est la tentation forte de tout expert comptable, comme du cédant.

Le repreneur, lui, ne prend en considération que la capacité bénéficiaire de l’entreprise, qui, seule, permettra de rembourser les emprunts réalisés pour l’acquisition.

Pour faire converger les deux points de vue, Cédric a fait preuve de beaucoup de pédagogie, compte tenu de son passé de consultant financier, et a favorisé une volonté commune d’aboutir pour mettre en œuvre un projet industriel ambitieux.

L’accompagnement avec le cédant s’est parfaitement déroulé.

Son rôle restera encore important, même si cela deviendra de plus en plus ponctuel, dans la fonction achat, point critique pour la transformation de la matière première.
Car, dans la transformation du bois, il n’y a qu’un seul critère clé : le rendement matière!

Un enseignement pour les repreneurs :

Même si vous disposez de réelles compétences en termes de management, faites vous accompagner par

• des délégués CRA tout au long du processus, pour avoir un regard indépendant, et un suivi précieux
• et par des experts du métier, a fortiori si vous n’en êtes pas.

Les scénarios stratégiques n’en seront que plus affinés et crédibles aux yeux de tout investisseur et financier.